鋼鐵中頻爐整治風暴將導致鐵礦石消費承壓

    未來10年國內折舊廢鋼產量將明顯增加，并帶動整體廢鋼資源供應大幅增長。

    與廢鋼資源不斷上升形成鮮明對比的是，國內廢鋼消費卻停滯不前，主要因煉鋼過程中，廢鋼使用的經濟性長期低于鐵礦石，且廢鋼流通環節不暢。始于去年11月的中頻爐和“地條鋼”整治風暴，導致廢鋼供應大幅增加，廢鋼使用經濟性大幅提高。若2017年國內廢鋼供應充足，則鐵礦石消費預計下降5%，價格后期將承壓。

    國內折舊廢鋼產量將在未來10年明顯增長

    根據測算，我們預計2017年中國廢鋼總產量為1.84億噸。目前，中國自產廢鋼和加工廢鋼產量相對穩定，但折舊廢鋼產量隨鋼鐵蓄積量的增加而明顯增長，并帶動整體廢鋼供應大幅增加。未來10年國內折舊廢鋼產量會加速上升，國內煉鋼工藝路線可能因此受到影響。

    廢鋼經濟性相對不高，以及流通環節缺失導致中國廢鋼比持續下滑

    與國內廢鋼資源量快速上升形成鮮明對比的是，近幾年國內廢鋼消費增長卻停滯不前，煉鋼廢鋼比持續下滑至10%左右。造成這種結果的原因主要有兩個:一是鋼廠生產使用廢鋼的成本高于使用鐵水的成本，特別是當鐵礦石價格大幅下跌的時候;二是廢鋼回收環節稅收優惠政策力度不足，廢鋼加工企業回收加工積極性不高。

    清除中頻爐和“地條鋼”將導致廢鋼需求增加，鐵礦石消費下滑

    我們認為政府打擊中頻爐和“地條鋼”將同時影響廢鋼需求以及鐵礦石需求。清除中頻爐以后，廢鋼相對鐵礦石的經濟性提高，長流程煉鋼企業預計將提高廢鋼添加比例至20%，廢鋼需求將明顯增長。若2017年國內廢鋼供應充足，則鐵礦石消費將下降5%左右，鐵礦石價格將持續承壓。若廢鋼供應不能滿足生產需求，那么廢鋼價格后期將走高，鐵礦石價格下跌壓力將減弱。